债券牛市，债券继续窄幅波动
本周资本市场的焦点不在a股，而在债券市场，很多R2理财产品(不保证本金的偿还，但本金风险相对较小，收益波动相对可控)出现了大幅度的波动，甚至出现了负收益。最近，基金的债券市场比股票基金更受欢迎。你怎么看待这个问题？为什么说a股牛市要来了？
回顾本周 周一，上证综指以3087.29点开盘，周五收于3097.24点，区间涨幅为0.32%。创业板指数周一以2405.32点开盘，周五以2389.76点收盘，区间涨幅为-0.65%。美国道琼斯指数本周收于33745.69点，区间涨幅为-0.01%，标普；P 500本周收于39600。从本周来看。美国数据，a股和美股均窄幅震荡(美股上周涨幅较大，本周被认为是强势震荡)。为什么要说a股牛市来了？
重新审视上周市场的主要表现。节前资金进出情况如下：【注：此为板块平均涨幅，非板块指数涨幅】
从本周市场运行来看，成交金额较大的领涨板块有医药(交银施罗德医药创新股票C)(5309亿)、半导体(诺安成长混合)(2640亿)、医疗保健、中欧医疗健康混合C (2054亿)、软件服务(融通中证云计算与大数据主题指数(LOF)C)(3569亿)。离职率更高(10%以上)的上涨板块分别是文教休闲(21.70%)、软件服务(18.44%)、医药(17.77%)、IT设备(16.22%)、互联网(15.89%)、医疗(14.13%)和半导体(13.13%)。成交量较大的领涨板块分别是有色金属(南方中证申万有色金属ETF联接C)(1965亿)、汽车(广发中证全指数汽车指数C)(1803亿)、电气设备(农银汇理新能源主题灵活配置混合C)(3810亿)，换手率更高(10%以上)的下跌板块为酒店餐饮(42.30%)。
从公开可得资金来看，北向资金全周买入322.83亿元。从图表上看，一直是单边流入，流入比较强劲。融资余额(借钱炒股)全周以流入为主，流入84.8亿；融券余额(卖空股票)较上周增加16.86亿(从净卖出股票数来看，这是对冲基金的进入)。本周资金面明显好转，包括国内资金流入(约100亿元)和北上资金流入(约320亿元)。资金管理充足，结构性行情突出！但是为什么没有 股票市场不会上涨吗？
让 让我们先谈谈债券市场的异常波动。我们知道债券是低风险产品，利息通常是提前确定的。只要持有到约定的时间，收益就不会发生。问题在于利率的变化。经济衰退时，股市基本面变差，市场融资利率下降，同时货币政策趋于宽松，债券收益率似乎很低。但是因为货币供应量的增加，很容易额外获利，谁的 *** 产品杠杆率高，收益也会更高。另一方面，如果融资利率上升，货币政策开始收紧，当然社会预期经济好转，股市复苏。债券牛市的基本面是货币宽松，股市牛市的基本面是融资利率上升，两者相辅相成。
此外，a股上还有一个反向指标：新能源赛道。经济不景气的时候，高增长高质量的赛道是大家最看好的投资渠道。没有它，业绩高，增速稳。Isn 难道是bond PLUS的存在？有兴趣的朋友可以把新能源行业指数和债券行业指数叠加一下，看看走势是否一致。近两周市场成交量有所放大。每一次反弹都是新能源板块做出来的，这是有道理的，但这一次先锋没有做出来，反而成了市场反弹的阻力(连续两周资金流出)。我觉得是一样的。如果经济真的复苏，所有行业都有机会改善业绩。如果你是机构，你会选择估值近百倍的新能源作为这轮行情的配置对象吗？
在期待下周之前。美国a股市场，让 上周的回顾 的市场观点。当时我们是这样看的：
资金面的情况有所好转，中线开始做多思考。上证指数窄幅震荡，不同出口反弹力度也有所不同。继续看涨但不追涨，围绕5周线继续低吸布局。创业板虽然还在5周线和10周线上方，但估计20周线和30周线会随着时间的推移而被磨低，从而获得新的机会。注意高抛低吸的获利回吐策略。题材方面，医药板块周五发布后已经结束中线行情，新创板块原有主线停滞，开始炒作支线。下周初应该是以混沌为主(可以观望)直到出现新的主线。
从上周 s的前景，虽然看涨，但依然谨慎，因为相信医药和新创很快会结束炒作，进入混乱状态，但真实情况是医药和新创依然是资金流入最多的方向。唯一对的就是创业板窄幅震荡中以空间换时间的博弈，所以下周极有可能延续结构性牛市。
总而言之，我认为我们可以这样展望下周：
1.资金面全面好转，叠加债市回调明显。资金永远不会睡觉，a股继续看涨超跌反弹。
2.上证综指窄幅震荡。下方的MACD绿柱还没有变红，5周线已经倒挂，而10周线的下跌趋势已经放缓。这是一个标准的探底反弹k线结构，只要在5周线之上，就是抄底的机会。
3.创业板是指在5周线和10周线上方窄幅震荡，而30周线和20周线基本没有变化。如果继续横向震荡，可能需要30周(半年)才能恢复，这显然是不可能的。下方的MACD绿线也消失了，现在资金面明显好转，有可能反弹到30周均线附近，继续以时间磨空间(看新能源需要调整多久)。
4.题材方面，本周资金明显流入医药和创新。这是原来的主线，结构性牛市还在继续。热点明确，跟着行情走就行了，不
有必要自已寻找反弹思路，更不要关注一些逆势走弱的品种。省流：债券走弱股市有望走牛，结构化行情依然明显，继续原来风格看多做多就可以了。
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